財(cái)務(wù)公司職能與上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度研究一一基于債務(wù)融資能力的視角
摘要：財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)內(nèi)部非銀行金融機(jī)構(gòu),在服務(wù)集團(tuán)投融資活動(dòng)中發(fā)揮重要作用,會對集團(tuán)成員融資渠道、融資能力以及融資便捷性產(chǎn)生重要影響。本文選擇2009~2015年我國財(cái)務(wù)公司及其對應(yīng)集團(tuán)成員上市公司的數(shù)據(jù),基于債務(wù)融資能力的視角,采用動(dòng)態(tài)部分調(diào)整模型研究了財(cái)務(wù)公司職能發(fā)揮對集團(tuán)成員上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響。研究發(fā)現(xiàn):財(cái)務(wù)公司資金歸集程度越高,集團(tuán)成員上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越慢;委托業(yè)務(wù)職能、貸款業(yè)務(wù)職能和擔(dān)保業(yè)務(wù)職能發(fā)揮程度越高,則集團(tuán)成員上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越快;但沒有證據(jù)表明資金結(jié)算職能發(fā)揮程度與集團(tuán)成員上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度存在顯著關(guān)系。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),資金歸集職能發(fā)揮降低了負(fù)債不足公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,委托業(yè)務(wù)職能、貸款業(yè)務(wù)職能和擔(dān)保業(yè)務(wù)職能則能加速其調(diào)整速度,而結(jié)算業(yè)務(wù)職能與貸款業(yè)務(wù)職能發(fā)揮程度越高,過度負(fù)債的公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整越快。研究發(fā)現(xiàn)有助于財(cái)務(wù)公司完善相關(guān)職能及其發(fā)揮,幫助集團(tuán)成員上市公司適應(yīng)環(huán)境,迅速調(diào)整資本結(jié)構(gòu)至目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)水平。
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財(cái)務(wù)研究雜志
財(cái)務(wù)研究雜志， 雙月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論、公司財(cái)務(wù)創(chuàng)新、財(cái)務(wù)管理與管理會計(jì)研究、財(cái)稅政策與公司財(cái)務(wù)、資本市場與金融創(chuàng)新、財(cái)務(wù)學(xué)科建設(shè)與人才培養(yǎng)、研究綜述與評論等。于2015年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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