摘要：金融開放對于一國宏觀經(jīng)濟(jì)而言是一把雙刃劍,它在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)也可能會帶來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的負(fù)向沖擊。本文利用74個(gè)國家和地區(qū)在1960-2000年間的跨國面板數(shù)據(jù),考察了金融開放對宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響及可能的影響機(jī)制。結(jié)果顯示,一國金融開放顯著降低了經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)性。進(jìn)一步的機(jī)制分析表明,對發(fā)達(dá)國家而言,金融開放通過降低生產(chǎn)率波動(dòng)和人均資本波動(dòng)兩個(gè)渠道,顯著抑制了經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng);而對于發(fā)展中國家,金融開放則顯著增大了人均資本的波動(dòng),而對生產(chǎn)率和人均產(chǎn)出波動(dòng)影響甚微。這一結(jié)果在不同的模型設(shè)置和處理內(nèi)生性問題后依然穩(wěn)健。因此,如何在擴(kuò)大金融開放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí),積極發(fā)揮金融開放抑制經(jīng)濟(jì)波動(dòng)作用機(jī)制是廣大發(fā)展中國家在擴(kuò)大金融開放過程中需要重點(diǎn)研究的課題。