摘要：從世界各國的財政政策實踐看,政策調整從醞釀到實施往往需要一段時間。在此過程中經濟主體可以提前獲知未來政策的調整訊息(news),并針對這些訊息進行即時的反應,而標準的真實經濟周期模型并未對此類反應進行深入研究。本文在動態(tài)隨機一般均衡模型中引入財政政策訊息沖擊,考察中國財政政策的宏觀經濟效應。研究結果表明,訊息沖擊對宏觀經濟政策的實施效果產生顯著影響,忽視訊息沖擊將低估財政政策的真實效應。這些真實效應既包括總量變化,又包括結構變化。例如:引入政府購買和勞動所得稅的訊息沖擊總體上提高了產出和就業(yè)水平,并使勞動時間、投資、產出等在政策實施前就產生正向偏離,經濟呈現(xiàn)繁榮景象;而引入資本所得稅的訊息沖擊導致產生負向偏離,經濟出現(xiàn)短暫衰退現(xiàn)象。