實際匯率偏離與經(jīng)濟增長——基于不同偏離效應(yīng)的辨析與實證
作者：李娜 北京大學經(jīng)濟學院; 北京100871; 中國民生銀行博士后工作站; 北京100031
摘要：匯率是目前國際矛盾升級的核心因素之一,實際匯率偏離測算方法不一,偏離在中長期能否對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響尚無定論。通過厘清以往研究中用"賓大效應(yīng)"替代"巴薩效應(yīng)"測算實際匯率偏離時存在的偏差,以1950-2017年期間全球182個經(jīng)濟體為研究樣本,檢驗發(fā)現(xiàn)不同測算方法得到的實際匯率偏離均對經(jīng)濟增長產(chǎn)生顯著影響,發(fā)現(xiàn)經(jīng)"巴薩效應(yīng)"調(diào)整后產(chǎn)生的影響更為顯著,實際匯率每貶值10%,經(jīng)濟增長由0.17%(經(jīng)"賓大效應(yīng)"調(diào)整檢驗結(jié)果)提升至0.93%,說明以往研究中二者的簡單替代將會減弱實際匯率偏離對經(jīng)濟增長的影響。另外,兩種效應(yīng)均顯示1990年之后實際匯率偏離與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)倒U形關(guān)系,意味著近20年來實際匯率低估的促增長效應(yīng)不復(fù)存在,印證了中國努力實現(xiàn)人民幣匯率形成機制市場化的正確性。
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