摘要：近年來,我國政府將增值稅改革作為降低企業(yè)稅負(fù)和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要舉措。文章以2009年增值稅轉(zhuǎn)型和2016年'營改增'為對(duì)象,采用事件研究法檢驗(yàn)投資者對(duì)增值稅改革的認(rèn)可度。研究發(fā)現(xiàn),《中華人民共和國增值稅暫行條例(修訂草案)》頒布期間累計(jì)超常收益率顯著為正;轉(zhuǎn)型地區(qū)、中央國企以及增值稅行業(yè)企業(yè)的累計(jì)超常收益率,分別顯著高于試點(diǎn)地區(qū)、地方國企以及營業(yè)稅行業(yè)企業(yè),表明投資者對(duì)增值稅轉(zhuǎn)型持肯定態(tài)度,并且投資者能夠區(qū)分增值稅轉(zhuǎn)型的主要受益范圍。同時(shí),市場(chǎng)對(duì)全面'營改增'改革也持肯定態(tài)度,但改革行業(yè)的累計(jì)超常收益明顯低于非改革行業(yè),可能的原因是較高的改革過渡成本和溢出效應(yīng)。文章通過研究投資者對(duì)增值稅改革的認(rèn)可度明確了稅制改革的市場(chǎng)反應(yīng),為全面評(píng)價(jià)增值稅改革提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。