摘要：修正了IS-LM模型的假設(shè)條件,指出由基礎(chǔ)設(shè)施投資支撐的財(cái)政政策存在邊界,當(dāng)赤字率或債務(wù)率達(dá)到一定水平后,再擴(kuò)大政府投資會(huì)增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn),此時(shí)財(cái)政政策處于無(wú)效區(qū)間。對(duì)于民間投資而言,其決策依據(jù)除了利率,還包括預(yù)期收益率,在經(jīng)濟(jì)下行周期中,民間投資意愿下降得更快。當(dāng)財(cái)政政策到達(dá)甚至越過(guò)邊界后,應(yīng)當(dāng)發(fā)揮民間投資對(duì)政府投資的替代效應(yīng),減少政府直接投資,轉(zhuǎn)而通過(guò)其他政策手段,提高民間投資的預(yù)期收益率,發(fā)揮其在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的關(guān)鍵作用。